La Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a corto plazo en medio punto porcentual (“50 puntos básicos”) en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de este mes. Fue la primera subida de medio punto porcentual en 22 años, lo que significa otra señal de que el banco central se está poniendo al día en su intento de combatir la inflación. Aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descartó un aumento de 75 puntos básicos este año, la puerta quedó abierta para dos aumentos más, de medio punto, en las reuniones del FOMC en junio y julio.
El banco central también estableció el cronograma para reducir su balance de casi $9 billones. A partir del 1 de junio, la Fed realizará ventas mensuales de activos por $47,500 millones ($30,000 millones en valores del Tesoro y $17,500 millones en hipotecas) hasta agosto, y luego aumentará el ritmo de venta de bonos (a $95,000 millones al mes) este otoño, si la economía y el mercado laboral cooperan.
El informe de empleo de abril volvió a ser una lectura sólida. Específicamente, las nóminas no agrícolas aumentaron en 428.000 puestos el mes pasado, lo que eleva el total a un estimado de 2 millones de puestos de trabajo creados durante los primeros cuatro meses del año en curso. La tasa de desempleo se mantuvo estable en un mínimo de la era de la pandemia del 3,6%.
El informe laboral, aunque alentador, trajo más preocupaciones para Wall Street. Durante los últimos 12 meses, las ganancias promedio por hora aumentaron un 5,5% más de lo esperado.
Las ganancias salariales, junto con una ligera caída en el nivel de participación laboral (al 62,2%), que empeora la escasez de trabajadores, se suma a la inflación.
Las tasas del mercado del Tesoro están en aumento. El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años, que es un sustituto de la dirección del interés hipotecarios, recientemente subió por encima del 3%. El mayor costo de los préstamos y el impacto que puede tener en la construcción de viviendas, la inversión comercial y el gasto de los consumidores ha desconcertado a los inversionistas. En el punto, el salto en la hipoteca de tasa fija a 30 años, por encima del 5%, ha llevado a una disminución en las solicitudes de hipotecas, durante la importante temporada de compra de viviendas de primavera y restringido mercado de refinanciación.
Para terminar, podemos decir que lo peor que puede hacer un inversor, en este entorno altamente volátil, es vender por pánico. Creemos que mantener una cartera bien diversificada de empresas de alta calidad, con balances sólidos y amplios flujos de efectivo, puede ser la mejor manera de minimizar más posibles riesgos a la baja.
